Voici une synthèse préparée par SILVERIS des attentes et prévisions des gérants de fonds actions pour 2026, basée sur les données publiées sur le web en 2025 et incluant les plans de défense et d’infrastructures de l’UE, de l’Allemagne, de la France et de l’Italie, ainsi que leurs impacts sur les marchés actions en Europe, aux États-Unis, au Japon, en Chine et dans les pays émergents.

Attentes & prévisions des gérants de fonds pour 2026

Contexte global

• Croissance modérée : Atterrissage en douceur après les tensions inflationnistes de 2024-2025.
• Politiques monétaires : Stabilisation des taux (Fed, BCE, BoJ), avec des baisses progressives si l’inflation se maintient sous contrôle.
• Géopolitique : Tensions persistantes (Ukraine, Chine/Taïwan, élections américaines), mais coopération renforcée en Europe (défense, énergie, infrastructures).
• Thématiques porteuses : Transition énergétique, IA, cybersécurité, et souveraineté industrielle (relocalisation, défense, infrastructures critiques).

1. Europe : Un regain d’attractivité grâce aux plans de défense et d’infrastructures

Plans structurants et leurs impacts

Attentes par marché

o Zone euro (hors Allemagne, France, Italie)

• Secteurs défensifs (santé, utilities) et valeurs cycliques sélectives (banques, industriels liés à la transition énergétique).
• Dividendes attractifs : L’Europe reste prisée pour ses rendements (3-5%).
• Risques : Crise énergétique latente, fragmentation politique.
• Stratégie : Surpondération des grandes capitalisations (ex : ASML, SAP) et des ETF sectoriels (énergie verte, santé).

o Allemagne

• Défense et cyberdéfense : Rheinmetall, Hensoldt (bénéficiaires du Sondervermögen).
• Transition énergétique : Siemens Energy, RWE (projets hydrogène et éolien).
• Risques : Dépendance aux exportations, pénurie de main-d’œuvre qualifiée.
• Stratégie : Focus sur les PME innovantes (ex : Infineon pour les semi-conducteurs).

o France

• Défense : Thales, Dassault Aviation (contrats Rafale, SCAF).
• Énergies renouvelables : EDF Renouvelables, TotalEnergies (éolien offshore, hydrogène).
• Infrastructures : Alstom (ferroviaire), Schneider Electric (smart grids).
• Risques : Retards administratifs, dépendance aux subventions.
• Stratégie : Surpondération des leaders nationaux et des mid caps (ex : Verkor pour les batteries).

o Italie

• Défense navale : Fincantieri, Leonardo (frégates, hélicoptères).
• Énergies vertes : Enel Green Power (solaire), Snam (hydrogène).
• Risques : Instabilité politique, dette publique élevée.
• Stratégie : Exposition aux champions italiens (Leonardo) et aux ETF infrastructures.

Stratégie globale pour l’Europe

• Allocation : 20-25% des portefeuilles (vs 15-20% en 2025), avec une préférence pour la France et l’Allemagne (stabilité, leaders industriels).
• Thématiques :
  • Défense : ETF comme L&G European Defence (Thales, Leonardo, Rheinmetall).
  • Transition énergétique : Lyxor Green Bond ou iShares Global Clean Energy.
• Approche : Sélectivité (éviter les petites capitalisations trop exposées aux taux) et diversification géographique (France/Allemagne/Italie).

2. États-Unis : Technologie et résilience, mais risques politiques

Attentes

• Technologie et IA : Mega caps (Apple, Microsoft, Nvidia) restent des valeurs refuges.
• Consommation résiliente : Secteur discretionary (luxe, loisirs) soutenu par un marché du travail solide.
• Infrastructures : Plan bipartisan (si adopté) pourrait booster les matériaux et la construction.
• Risques : Dette publique, élections présidentielles (novembre 2026), valuations élevées.

Stratégie

• Focus sur la qualité : Entreprises avec marges stables (ex : Microsoft, Visa).
• Rotation vers les mid caps : Moins chères que les mega caps, mieux positionnées pour une reprise cyclique.
• Allocation : 30-35% des portefeuilles (inchangée vs 2025).

3. Japon : Réformes structurelles et opportunités technologiques

Attentes

• Réforme de la gouvernance d’entreprise : Amélioration des ROE, rachats d’actions.
• Tourisme et consommation : Rebond post-Covid (touristes chinois/sud-coréens).
• Secteur technologique : Semi-conducteurs, robotique (bénéficiaires des tensions Chine/États-Unis).
• Risques : Démographie vieillissante, yen volatile.

Stratégie

• Actions "value" : Entreprises sous-évaluées (ex : Toyota, Mitsubishi).
• ETF Nikkei 225 pour une exposition large.
• Allocation : 10-15% des portefeuilles.

4. Chine : Sélectivité extrême et risques géopolitiques

Attentes

• Stimulus ciblés : Énergies vertes (solaire, véhicules électriques), consommation intérieure.
• Secteur public : Entreprises d’État (SOEs) soutenues par Pékin.
• Risques : Crise immobilière (Evergrande), tensions avec Taïwan/États-Unis, démographie.

Stratégie

• Sélectivité : Préférence pour les leaders technologiques (Huawei, BYD) et SOEs stables.
• Éviter les petites capitalisations (risques de liquidité).
• Allocation : 5-10% des portefeuilles (inchangée).

5. Pays émergents : Croissance ciblée, mais risques de dette

Attentes

• Inde : Croissance à 6-7%, réformes structurelles.
• Brésil : Bénéficie de la demande en commodities (soja, pétrole).
• Indonésie/Vietnam : Délocalisations depuis la Chine.
• Risques : Dette en devise forte, instabilité politique (élections au Brésil/Mexique).

Stratégie

• Fonds dédiés : MSCI Emerging Markets (diversification).
• Focus sur l’Asie du Sud-Est (moins risquée que l’Amérique latine).
• Allocation : 10-15% des portefeuilles.

6. Secteurs et thèmes porteurs en 2026

7. Risques majeurs à surveiller

• Resurgence de l’inflation (États-Unis, Europe).
• Crise de liquidité dans les pays émergents (ex : Égypte, Pakistan).
• Cybersécurité (risques pour les entreprises technologiques).
• Choc pétrolier (tensions au Moyen-Orient).
• Retards dans les projets européens (défense, infrastructures).

8. Allocations types pour 2026

9. Conclusion : Stratégies clés pour 2026

Europe : Le grand gagnant des plans de relance

• Défense et infrastructures : Les plans de l’UE, de l’Allemagne, de la France et de l’Italie transforment l’Europe en une zone d’opportunités structurantes, avec des contrats publics garantis et une croissance visible.
• Stratégie :
  • Surpondération des leaders (Thales, Leonardo, Siemens Energy).
  • ETF thématiques (défense, énergies vertes).
  • Éviter les petites capitalisations (sensibles aux taux).

États-Unis : Qualité et technologie, mais prudence

• Mega caps tech (Nvidia, Microsoft) restent attractives, mais les valuations élevées et les élections de 2026 justifient une approche sélective.

Japon : Réformes et valeur

• Opportunités dans les entreprises sous-évaluées (Toyota, Mitsubishi) et les technologies duales.

Chine et émergents : Sélectivité obligatoire

• Préférence pour l’Inde (croissance) et le Brésil (commodities), avec une exposition limitée à la Chine (risques géopolitiques).

Recommandations finales

1. Diversifier entre zones géographiques :

   • Europe pour la stabilité et les plans de relance.
   • États-Unis pour la technologie, mais avec prudence.
   • Japon et émergents pour le potentiel de rattrapage.

2. Cibler les thèmes porteurs :

   • Transition énergétique (hydrogène, éolien).
   • Défense et cybersécurité (Thales, Leonardo, Rheinmetall).
   • Infrastructures (Alstom, Fincantieri, Siemens).

3. Gérer les risques :

   • Couverture contre la volatilité (obligations, liquidités).
   • Surveillance des élections (États-Unis, Italie) et des tensions géopolitiques.

Pour aller plus loin :

• Analyser les appels d’offres de l’UE (ex : contrats REPowerEU ou EDF).
• Suivre les résultats trimestriels de Thales, Leonardo, Astom ou Siemens Energy.
• Étudier les projets d’hydrogène en France (H2V) et en Allemagne (H2Global).

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